安琪儿剧团一到达这个城市，就听人们传说迎春戏院半夜闹鬼演员孙小鸥和绿蝶跟着剧院看门老头察看后台，发现钢琴上摆着一本发黄的《黄河之恋》乐谱。忽然，一身素裹、散发披肩的"疯小姐"幽灵般出现，她对小鸥说："丹萍，带我走吧。"其声如泣如诉，隐含着无限的悲愤与哀怨。她就是本地豪绅李宪臣的女儿李晓霞。"疯小姐"的奶妈向小鸥讲述了一段往事：三年前，宋丹萍主演《黄河之恋》，唱出了震撼人心的救亡歌声。李晓霞对这位英俊潇洒、热情奔放的名演员一见倾心，热烈地追求他。李宪臣决不容忍女儿与"戏子"相恋、他暗中唆使晓霞的表哥、一直垂涎着表妹的汤俊加害宋丹萍。汤俊使出条条毒计，宋丹萍与李晓霞不但没有畏缩，反而相爱愈坚。一天深夜，宋丹萍下戏路过小巷，冷不防从旁边窜出两个黑影挡住了去路，一瓶硝镪水迎面向他泼来，毁坏了他的脸部和双手，面容变得十分恐怖、吓人。他再也不能登台演唱，再也不能去见心爱的人，他满怀忧愤，投河自尽。晓霞经受不住这突如其来的打击，以致精神失常。听了宋丹萍与李晓霞的悲惨遭遇，小鸥深感同情，抑制不住对恶势力的怒火。他仰天长啸，为之愤愤不平。忽然，宋丹萍低沉的回答，惊呆了小鸥。他循着声攀上顶楼，果然是宋丹萍--头蒙黑布罩，身披黑斗篷，两眼流露出深沉的目光。他将《热血》剧本交给小鸥，希望自己的歌有人相传，并请求小鸥帮助把晓霞从混沌中唤醒。小鸥毅然穿起了宋丹萍当年的戏装，重唱"夜半歌声"。闻其声如见其人，晓霞的病居然日趋好转。不明真相的奶妈指责小鸥戏弄晓霞，小鸥无奈只好道破真情，他们的谈话恰被晓霞听到。悲喜交加的晓霞手持蜡烛，在戏院里到处寻找，可宋丹萍执意不见。晓霞明白丹萍是不愿让自己看到他的丑样，为了与亲人团聚，她毅然用金针刺瞎了双眼。晓霞失明了，汤俊便转而欲强占姿色过人的绿蝶，小鸥愤然与之搏斗，汤俊竟拔出手枪，绿蝶为救小鸥饮弹身亡。汤俊见状慌忙欲逃，却被一个高大的黑影拦住。黑影摘掉面纱，正是宋丹萍，吓得汤俊魂不附体。经过一场恶斗，汤俊从顶楼摔了下去。汤俊命在旦夕，他叫来军警、家丁和不明真相的人们，把宋丹萍藏身的古塔团团围住，欲放火烧死"妖怪"。晓霞及时赶到，但难以劝阻众人，她在奶妈搀扶下冲进塔内，与宋丹萍紧紧拥抱在一起。幻觉中，仿佛他俩在圣洁的教堂里，手挽手地登上云层台阶，迈向现想境界，永结幸福凤鸾。古塔在大火中轰然倒坍，这对受尽苦难的情侣终被死神吞噬。